A capacidade global de produção de minas de cobre está em ciclo de expansão
Haverá muitos novos projetos de expansão de minas de cobre em todo o mundo em 2023. Atualmente, novos projetos de mineração colocados em produção estão progredindo sem problemas e há expectativas de fornecimento fraco de minas de cobre.
O principal contrato da Shanghai Copper teve um desempenho fraco nos últimos dias, depois de não conseguir ultrapassar a marca de 68,{1}} yuans/tonelada. No contexto de fornecimentos de cobre relativamente abundantes, espera-se que o Shanghai Copper ainda tenha espaço para explorar em baixa no período posterior, com o nível de suporte em 66.200 yuans/tonelada.
Atualmente, a taxa de interferência das minas globais de cobre é baixa e as minas mantêm uma tendência de oferta frouxa. A julgar pela situação produtiva dos principais países produtores, a produção de cobre do Chile aumentou 2,2% para 444,{3}} toneladas em setembro. A produção das grandes minas de cobre do Chile foi mista em setembro, com a produção da mina Escondida aumentando 25,5% em relação ao ano anterior e a produção da mina Collahuasi aumentando ligeiramente em 1,3%. A produção de cobre da empresa estatal de cobre Codelco caiu 5,3% em relação ao ano anterior, para 116.700 toneladas em setembro, e atualmente enfrenta problemas operacionais e dívida elevada.
No que diz respeito ao Peru, a produção peruana de cobre em setembro deste ano foi de aproximadamente 235.178 toneladas, um aumento anual de 2,5%, impulsionado principalmente pelo comissionamento da mina Quellaveco controlada pela Anglo American no ano passado, e pelo aumento no a produção da mina Las Bambas controlada pela Minmetals Resources (MMG). De janeiro a setembro, a produção peruana de cobre aumentou 16% em relação ao ano anterior, para 2 milhões de toneladas. O governo peruano espera que a produção total de cobre atinja 2,8 milhões de toneladas em 2023.
O fornecimento de cobre congolês corre o risco de ser interrompido, uma vez que uma greve de camionistas que começou no final de Outubro deixou a produção de empresas como a Glencore e a China Molybdenum bloqueada em Colvez.
De acordo com os novos planos de construção e expansão de várias empresas mineiras, sem considerar o impacto das emergências, espera-se que os novos investimentos e expansão das minas globais de cobre atinjam 841.500 toneladas em 2023, e a produção global das minas de cobre deverá atingir 22,66 milhões. toneladas, um aumento anual de velocidade de 3%. Ao mesmo tempo, a Organização Internacional de Pesquisa do Cobre (ICSC) afirmou que o mercado global de cobre passará de um equilíbrio entre oferta e procura em 2023 para um excesso de oferta no próximo ano. Espera-se que a produção exceda o uso em 467,{8}} toneladas em 2024.
Na perspectiva do TC, o TC apresentou tendência de queda no final de outubro. Em 10 de novembro, o índice de concentrado de cobre importado atingiu US$ 84,75/t, queda de US$ 5,8/t em relação ao mesmo período do ano passado. Antes das negociações de referência deste ano, as fundições chinesas iniciarão medidas de "armazenamento de inverno" por razões como a reposição de estoques de matérias-primas e a melhoria da estrutura das matérias-primas, de modo a obter vantagem nas negociações de pedidos de longo prazo. Espera-se que as taxas de processamento spot para concentrado de cobre continuem a diminuir no médio prazo.
A produção de cobre eletrolítico caiu mais do que o esperado em outubro devido a custos inadequados de processamento de material frio após a queda do preço do cobre.
Combinado com o estoque, em 10 de novembro, o estoque total de cobre da LME, COMEX e SHFE era de 233.400 toneladas, um aumento de 46.700 toneladas em comparação com o mesmo período de 2022. Entre eles, o estoque de cobre da Bolsa de Futuros de Xangai está em um nível baixo nos últimos 10 meses. Em termos de estoques sociais nacionais de cobre eletrolítico, após entrar na segunda quinzena de outubro, os estoques sociais de cobre eletrolítico caíram gradativamente. Em 10 de novembro, o estoque social doméstico de cobre eletrolítico era de 56,3 mil toneladas, queda de 7,4 mil toneladas em relação à semana anterior e de 48,4 mil toneladas em relação ao mesmo período do ano passado. O inventário social do cobre atingiu mais uma vez um novo mínimo durante o novo ano. Espera-se que o volume de chegada de cobre doméstico esta semana seja pouco alterado, enquanto o volume de chegada de cobre importado deverá aumentar em relação à semana passada, e a oferta total aumentará em relação à semana passada. À medida que o mês atual muda e a diferença mensal é grande, o volume de compras downstream diminuirá. Portanto, o aumento da oferta e a redução da procura farão com que os stocks de cobre subam ligeiramente esta semana.
Espera-se que a construção da rede elétrica acelere, com a State Grid afirmando que o investimento ultrapassará os 520 mil milhões de yuans em 2023, estabelecendo outro recorde. De janeiro a setembro deste ano, o investimento em infraestrutura de rede elétrica do meu país foi de 328,7 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,2%. Cumpriu 63,21% da meta total para o ano e a taxa geral de crescimento permaneceu estável.
A julgar pelo desempenho da indústria de fios e cabos, a taxa operacional da amostra das empresas de fios e cabos em outubro foi de 90,72%, um aumento mensal de 2,67 pontos percentuais e um aumento anual de 10,22 pontos percentuais. Atualmente, estamos na tradicional temporada de pico da rede elétrica e de novos pedidos de energia. Muitas empresas de cabos e cabos agendaram seus pedidos de redes elétricas para o próximo ano e sua produção está estável. À medida que o mercado do Norte entra no inverno, os projetos de construção ao ar livre serão difíceis de realizar, o que terá um certo impacto no volume de pedidos das empresas de cabo no futuro. O foco de algumas empresas mudará gradualmente para a redução de estoques e a cobrança de pagamentos.
A nível macro, recentes observações agressivas de responsáveis da Reserva Federal sugeriram que poderão ser necessários mais aumentos das taxas de juro para combater a inflação. De acordo com a CME Fed Observation, a probabilidade de o Fed manter as taxas de juro inalteradas em dezembro é de 90,9% e a probabilidade de aumentar as taxas de juro em 25 pontos base é de 9,1%. Os PMIs de manufatura da China e Caixin em outubro ficaram abaixo do esperado. Excluindo os factores sazonais, o dinamismo da recuperação económica da China precisa de ser reforçado, mas as expectativas da política interna estão a melhorar marginalmente.
Em termos de fundamentos, do lado da oferta, a capacidade global de produção de minas de cobre ainda está em ciclo de expansão. Haverá muitos novos projetos de expansão de minas de cobre globais em 2023. Atualmente, os projetos de minas recém-colocados em produção estão progredindo sem problemas e há expectativas de falta de fornecimento de minas de cobre. A capacidade de fundição doméstica também tem espaço para crescimento impulsionado pelos lucros. Apenas uma refinaria de grande escala foi reformada em novembro, e a maioria delas está em plena produção. A produção de cobre eletrolítico deverá permanecer elevada no final do ano. Do lado da procura, as expectativas do “Silver Ten” foram basicamente cumpridas. Embora o investimento na rede eléctrica esteja a crescer de forma constante, a procura em campos emergentes representados pela energia fotovoltaica e pelos novos veículos energéticos permanece forte. Afetada pelo crescimento do lado da oferta em novembro, a redução adicional dos estoques domésticos de cobre será enfraquecida, o que restringirá o desempenho dos preços do cobre. No geral, espera-se que o Shanghai Copper sofra principalmente um ajuste fraco no futuro próximo, com o nível de suporte abaixo do contrato principal em 66.200 yuans/tonelada.
