No início de Novembro, os preços do cobre estabilizaram e recuperaram, principalmente devido às condições macroeconómicas favoráveis no exterior e ao apoio das indústrias nacionais. Primeiro, à medida que o conflito israelo-palestiniano prossegue, a aversão ao risco do mercado diminui gradualmente; em segundo lugar, à medida que os dados económicos dos EUA no quarto trimestre enfraquecem, o índice do dólar dos EUA oscila em baixa e o mercado também começa a especular sobre expectativas de cortes nas taxas de juro. A situação macroeconómica favorável no exterior deu, em grande parte, o ímpeto à recuperação dos preços do cobre. No final de Outubro, políticas internas favoráveis foram frequentemente lançadas e, após o estímulo de biliões de dívida nacional, o mercado passou de vazio para otimista, fazendo com que o preço do cobre subisse. No mercado industrial, após a queda acentuada do preço do cobre, houve uma forte vontade de apoiar o fundo, e a taxa operacional a jusante aumentou significativamente. No entanto, após a recuperação acentuada do preço do cobre, a taxa operacional geral diminuiu significativamente.
O índice do dólar americano começa a enfraquecer
De uma perspectiva macro externa, o índice do dólar americano oscilará em baixa no quarto trimestre deste ano e no primeiro trimestre do próximo ano. Devido aos fortes atributos financeiros da Lun Copper, ela será bastante afetada por este impacto positivo. O actual ciclo de subida das taxas de juro da Fed pode ter terminado, a chave é quando cortar as taxas de juro. No início de Novembro, os dados do PMI dos EUA e do emprego não agrícola enfraqueceram, e as apostas de redução das taxas de juro do mercado foram transferidas de Junho do próximo ano para Maio ou mesmo Março. No entanto, depois de terem sido suprimidas pela gestão de expectativas dos responsáveis da Reserva Federal, as expectativas de redução das taxas de juro desvaneceram-se. Sob a pressão das elevadas taxas de juro estrangeiras, é mais provável que a economia dos EUA enfraqueça. Acreditamos que o índice do dólar americano continuará a enfraquecer à medida que os dados económicos do quarto trimestre forem divulgados um após o outro. Além disso, dados económicos mais fracos também ajudarão a reduzir as expectativas de inflação, o que, por sua vez, ajudará a alimentar as expectativas de redução das taxas de juro, o que também exercerá pressão sobre o índice do dólar americano. Além disso, o conflito israelo-palestiniano ultrapassou cinco semanas e Israel passou de ataques aéreos para ataques terrestres. Não há sinais óbvios de repercussão do risco. A aversão ao risco global arrefeceu significativamente e o aumento do apetite pelo risco não é bom para o dólar americano, mas é bom para os activos de risco.
Fortes expectativas de política interna estão surgindo novamente
A nível interno, desde o estímulo da política de dívida nacional de biliões de dólares, têm sido emitidas frequentemente políticas macroeconómicas favoráveis e fortes expectativas económicas internas têm fermentado durante quase três semanas. A série preta teve um bom desempenho, mas tem um fraco efeito de radiação no cobre, e a diferenciação geral do mercado é grande. Acreditamos que isso se deve ao fato de que políticas favoráveis trazem benefícios menos substanciais para o cobre não ferroso. Por outro lado, deve-se ao elevado nível geral do índice do dólar americano que ainda exerce alguma pressão sobre o cobre.
Em termos industriais, a China tem actualmente uma situação de baixos stocks, impulsionada por uma forte oferta e procura. Os dados mostram que no terceiro trimestre, a produção doméstica mensal de cobre refinado atingiu 1 milhão de toneladas, um aumento anual de 10%. Ao mesmo tempo, o volume de importação está no mesmo período dos anos anteriores, mas o inventário explícito interno não aumentou, mas caiu, o que ilustra a forte procura interna.
A julgar pelos dados de frequência relativamente alta, a indústria a jusante tem uma forte vontade de apoiar os baixos preços do cobre, mas uma fraca vontade de aumentá-los. Do final de setembro a meados de outubro, quando os preços do cobre caíram acentuadamente, a taxa operacional das barras de cobre refinadas aumentou significativamente. Antes de os preços futuros atingirem o seu nível mais baixo e recuperarem, os prémios à vista assumiram a liderança na expansão. À medida que os preços do cobre continuam a recuperar, as taxas operacionais a jusante caíram significativamente, o que mostra que o cobre a jusante não é pessimista, mas dificilmente é optimista. De um modo geral, as perspectivas de transformação industrial tendem a ficar aquém das políticas macroeconómicas. Quando as perspectivas industriais corresponderem gradualmente às políticas macroeconómicas, a sustentabilidade do mercado aumentará significativamente.
De um modo geral, os factores macroeconómicos nacionais e estrangeiros terão repercussão no final do ano. A oscilação descendente do índice do dólar americano no exterior e as fortes expectativas económicas internas são as principais forças motrizes para a tendência ascendente dos preços do cobre. É de esperar a sustentabilidade da tendência ascendente dos preços do cobre. Actualmente, o índice do dólar estrangeiro não está a cair suavemente, pelo que não há nenhum fenómeno de ressonância óbvio. A indústria do cobre também apresenta tendência de alta. Após a alta temporada, os estoques ainda estão baixos e continuam a ser removidos, tornando os preços do cobre fáceis de subir, mas difíceis de cair. Espera-se que a oferta e a procura enfraqueçam ligeiramente no futuro e é difícil alterar o padrão geral de baixos níveis de existências. No entanto, embora sejam mantidas taxas de juro elevadas no exterior, os valores absolutos do índice do dólar dos EUA e dos rendimentos das obrigações dos EUA permanecem em níveis elevados, o que inibe o aumento dos preços do cobre do ponto de vista financeiro. Portanto, o mercado permanece apenas na expectativa dos esperados cortes nas taxas de juros. O espaço acima dos preços do cobre não deve ser excessivamente optimista. Você pode se referir ao ponto alto do ano.
