Na opinião das pessoas, como matéria-prima indispensável no processo global de transformação energética, o preço do cobre é naturalmente o mais baixo possível. No entanto, do ponto de vista da oferta e da procura, tudo não é claramente tão simples. Muitas pessoas na indústria começaram a temer que o declínio a longo prazo dos preços do cobre possa representar um desafio para a transição global para as energias renováveis no futuro.
As empresas mineiras terão de escavar grandes quantidades de novos depósitos de cobre nos próximos anos para satisfazer as necessidades da transição para as energias renováveis. No entanto, a procura de cobre por parte dos fabricantes e construtores está actualmente a diminuir.
Os analistas de Wall Street acreditam que o resultado deste desfasamento temporal é que o mercado do cobre enfrenta actualmente um excesso temporário, fazendo com que os preços do cobre continuem a diminuir, o que por sua vez dificulta a expansão da produção de cobre para satisfazer os parques eólicos em expansão a nível mundial. Alguns projectos serão suspensos para fazer os investimentos mineiros necessários para satisfazer a procura de painéis solares, painéis solares e veículos eléctricos.
Nicholas Snowdon, estrategista de metais da Goldman Sachs, expressou preocupação pelo fato de esta dinâmica ter deixado o mercado de cobre enfrentando uma crise que poderia levar a picos de preços e graves escassezes de oferta.
Ele ainda acredita que “é apenas uma questão de tempo, e não se, o mercado entrará em um estado de extrema escassez e os preços do cobre dispararão”.
Os baixos preços do cobre estão a tornar as empresas mineiras relutantes em expandir a produção prematuramente
Nos últimos 10 meses, os preços do cobre na COMEX caíram mais de 15%, para cerca de US$ 3,60 por libra-peso.
Uma razão para a pressão sobre os preços do cobre são as preocupações da indústria relativamente às perspectivas económicas dos principais países consumidores. Outros factores negativos incluem um dólar americano mais forte, um abrandamento na produção mundial e a resolução de perturbações no fornecimento no Chile e no Peru, os dois maiores produtores.
Pelo menos duas empresas mineiras de cobre afirmaram em recentes reuniões de resultados que precisam de esperar que os preços subam antes de se comprometerem com novos investimentos em grande escala.
A presidente da Freeport-McMoRan, Kathleen Quirk, citou os custos de capital mais elevados do desenvolvimento de novas minas.
O CEO da Glencore, Gary Nagle, também disse que queria entregar cobre ao mundo quando fosse necessário, não antes. Ele também disse que quer que os preços do cobre atinjam pelo menos US$ 4,50 por libra-peso antes de abrir uma nova mina na Argentina, onde espera que a produção de cobre dure três décadas.
“Queremos ganhar muito dinheiro todos os anos durante 30 anos”, disse Nagle.
A água que está longe não pode matar a sede perto; problemas próximos podem se tornar preocupações distantes
Max Layton, chefe global de pesquisa de commodities do Citigroup, disse que embora novas energias, baterias e linhas de transmissão exijam mais cobre, ainda representam menos de 10% do consumo global de cobre.
Mas é provável que os preços do cobre enfraqueçam ainda mais nos próximos meses, à medida que chega nova oferta e que 90% da procura de cobre não relacionada com a transição energética enfraquece. A zona euro enfrenta uma recessão económica e muitas economias asiáticas mostram novos sinais de abrandamento. O International Copper Study Group (ICSG) prevê que a produção de cobre excederá a demanda no próximo ano em 467,{2}} toneladas.
“No curto prazo, as pessoas estão muito preocupadas com a queda dos preços do cobre”, disse Sudakshina Unnikrishnan, analista de metais básicos do Standard Chartered Bank.
Na Bolsa de Metais de Londres, as posições pessimistas dos especuladores sobre o cobre da LME superam as posições altistas e atingiram o nível mais alto em uma década, de acordo com dados da TD Securities. Mesmo muitos dos que esperam que os preços do cobre subam preferem agora comprar acções de produtores em vez de deter directamente futuros de cobre.
Porém, por outro lado, a janela de tempo para expansão da produção pode não esperar por ninguém.
Muitos analistas afirmam que, como o desenvolvimento de novas minas leva vários anos, as empresas de cobre poderão ter de investir o mais rapidamente possível. A McKinsey & Company prevê que as tendências de transição energética deverão aumentar a procura anual de cobre para 36,6 milhões de toneladas até 2031, com a oferta prevista ser de aproximadamente 30,1 milhões de toneladas. Em outras palavras, o mercado de cobre terá até então uma lacuna de oferta de 6,5 milhões de toneladas.
A China é a potência por trás deste mercado, consumindo atualmente mais de metade do cobre mundial e fazendo enormes investimentos em energias renováveis e veículos elétricos. De acordo com dados do Grupo Goldman Sachs, a procura de cobre relacionada com a energia solar na China aumentou mais de 150% nos primeiros três trimestres deste ano, em comparação com o mesmo período de 2022.
O Goldman Sachs espera que a crescente lacuna na oferta empurre os preços do cobre para US$ 4,50 por libra-peso dentro de um ano e acima de US$ 6,80 por libra-peso até 2025.
Christopher Guérin, CEO do fornecedor francês de cabos Nexans, mencionou o dilema que muitas empresas enfrentam atualmente. Os projetos de gasodutos da empresa triplicaram nos últimos cinco anos, em grande parte devido a projetos de energia limpa. Sua empresa consome atualmente mais de 500{1}} toneladas de cobre por ano. Embora também esteja preocupado com a escassez de cobre no futuro, para evitar comprar em níveis elevados agora, ele ainda limita a quantidade comprada antecipadamente ao necessário para a produção.
“Os governos podem conseguir fazer reservas estratégicas como petróleo ou outras coisas, mas as empresas não podem realmente fazer nada”, disse Guérin.
